4月24日，亨迪药业披露2022年度报告，公司营业收入约为5.15亿元，较去年同期下降4.76%，归母净利润约为1.26亿元，同比增长3.35%。

年报指出，公司营业收入下滑主要系布洛芬原料药国际市场竞争激烈，价格仍在低位运行；利润小幅增长则得益于稳定的国内市场，加之“原料药+制剂”一体化战略和CDMO（研发生产服务）业务逐见成效，使得国内市场销售收入和利润有较大增幅。

当下，亨迪药业已形成非甾体抗炎类、心血管类、抗肿瘤类产品为核心的原料药为主、制剂为辅的一体化产业链，并开始探索CDMO业务。其中，2022年非甾体抗炎类产品营收约为3.86亿元，占总营收的74.92%；心血管类产品营收约为0.53亿元，占总营收的10.38%；抗肿瘤类产品营收约0.30亿元，占总营收的5.79%。

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布洛芬低价竞争

2022年亨迪药业一改往年境外营收占比超境内营收的局面，其境内营收约为2.77亿元，占总营收的比重为53.8%，而境外营收约为2.38亿元，占总营收的46.2%，同比下降13.34%。

亨迪药业在年报中指出，此次境外营收额占比下滑，一方面是因为国内市场实现稳步增长。在我国防控政策调整后，2022年年底国内对布洛芬等解热退烧类药品的需求猛增。第四季度数据显示，公司单季度主营收入1.69亿元，同比上升38.42%；单季度归母净利润更是达4717.27万元，同比上升111.56%。

另一方面，则是因为海外市场竞争激烈。中研产业研究院分析指出，一般情况下，大宗原料药市场需求量大，不涉及专利问题，附加值低，所以布洛芬原料药厂家通常通过控制生产成本获利，低价竞争状况严重。

对此，公司调整销售策略，以规避国际市场布洛芬原料药的低价竞争。2022年亨迪药业减少了布洛芬原料药的产销量。其中，销售量为2871吨，生产量为3204吨，同比减少了26.31%和11.62%，库存量同比增加了66.51%。

此外，该公司表示，将加大研发投入力度，持续研发新品种，培育新的有市场潜力的品种，同时不断提高产品的市场竞争力，包括增加布洛芬原料药的粒径规格、进一步降低布洛芬原料药的杂质含量、围绕布洛芬原料药持续开发相关布洛芬衍生品等，以满足不同客户的需求，提高自身产品的市场份额。

寻求业绩增长点

业内数据显示，布洛芬原料药行业市场集中度高，2020年全球布洛芬原料药六大厂商销量占比达到88.5%。其中，我国布洛芬药企新华制药是全球布洛芬原料药的最大生产企业，占世界市场份额的26.6%，亨迪药业占比世界市场份额的11%。

但从数据表现来看，亨迪药业在竞争中似乎不占优势。2022年亨迪药业境外市场的毛利率为16.22%，而新华制药在美洲、欧洲市场和其他海外市场的毛利率分别为20.58%、20.85%和21.68%。

在产能方面，亨迪药业招股书数据显示，新华制药的产能为8000吨/年，印度SOLARA的产能为5000吨/年，印度IOL的年产能为10000至12000吨，亨迪药业产能则为3500吨/年。

当前亨迪药业寻求新的业绩增长点。该公司在年报中指出，2023年公司将依托布洛芬原料药与全球制药企业建立的销售渠道网络，拓展特色原料药和制剂的销售。

具体来看，2022年亨迪药业制剂的产量大幅增长，片剂、胶囊及颗粒等制剂产品生产量分别增长了31.52%、79.32%、65.19%。

同时，亨迪药业还提高了右旋布洛芬原料药的产销量。2022年公司右旋布洛芬产销量分别是144.98吨和130.94吨，同比增长了159.44%、72.08%。与布洛芬相比，右旋布洛芬具有更高的疗效，在安全性和药代动力学特性方面优于布洛芬。公司指出，此举旨在推进高端原料药的发展。

年报还指出，2023年1月6日，公司在2023年第一次临时股东大会审议通过拟调整原募集资金使用计划，将“年产1200吨原料药项目”变更为“年产700吨原料药项目”,原计划投入募集资金29225.11万元变更为18225.11万元。

同时，公司拟使用“年产1200吨原料药项目”调整后剩余部分的募集资金11000.00万元、超募资金15042.55万元、募集资金存款利息4500.00万元，共约3.05亿元投资“高端医药制剂国际化项目”。而“高端医药制剂国际化项目”拟投入金额合计约为3.32亿元，不足部分用公司自有资金投入。

此外，公司表示将打造中国“特色原料药制造基地”，加快推进年产10吨/年醋酸阿比特龙、2吨/年甲磺酸伊马替尼、500吨/年多库酯钠等项目建设。同时，公司在武汉部署了研究院项目，意在整合现有亨迪药业研究院分公司，武汉亨迪药物开发公司和武汉百科药物开发公司三个研发平台，加快特色原料药和制剂新产品研发进度。